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邓文:政策端决定债券市场的发行及发展

 发布时间 :2020-01-11 07:05

  扫描或点击关注中金在线日,由中国互联网新闻中心·中国网主办、中国网地产承办的“赛道升级 融变求新”——第十一届地产中国论坛暨中国房地产红榜盛典在京举行。会上,中泰证券投资银行债券与结构融资执行总经理邓文解读了新形势下房企金融负债工具。

  2014年以前,监管处在萌芽阶段,整个债券市场在破冰、开拓,很多都是第一单,很多都是首次尝试。在这个阶段,房企发债更多是靠企和公司债,公司债只能上市公司来发,企发行规模比公司债大一点。进入到2013年末,发改委慢慢对企监管加强,开始严格起来,房企发企慢慢就少了,就退出了历史舞台。

  2014-2016年10月份属于成长期,属于高速发展时期,这个时期债券发行体量是指数性增长。在这个阶段是爆炸式发展的态势,很多条件都已经放宽,包括协会开始对A股地产公司上市准入,包括交易所颁布新政,对非上市公司也可以来交易所发行上市公司债。

  2016年10月份到现在进入平缓期,紧中偏松,整体偏紧,但关一面,然后开另外一个通道。政策出台到现在,整体来说政策处在紧中偏松的态势,因为不可能完全遏制,只能平缓增长。

  地产企业是一个资金为王的行业,资金融资方式对整个企业发展非常重要。特别是债券市场,对政策的影响非常大。“政策如果松一下,发行的规模一下就上去了,政策的话,发行难度跟体量一下就会下来,完全是由政策端决定的一个市场,不像别的行业是由供需来决定的,这个更多还是由政策端来决定整个市场的发行和发展”,邓文表示。

  2018年发改委文件,理论上可以发行企主体的一些名单,这个名单随时在更新,实际上从落地来看,现在还没有符合要求的地产公司去发行企,原因在于:“没有合适的项目,因为发改委发行企时项目要求比较高,肯定不能用于传统住宅和商业项目,要求国家重点棚改和相关项目,这种项目确实比较少”,邓文说。

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